6月第一周，各家新能源車企紛紛公布5月份的銷量“成績單”。整體來看，多家銷量實現(xiàn)環(huán)比兩位數(shù)增長。
此外，動力電池方面，也有一份不錯的“成績單”。根據(jù)SNE Research機構(gòu)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，全球動力電池裝車量TOP10公司中，我國公司繼續(xù)占據(jù)6席，同時市占率進一步提升，合計達63.9%。
兩份亮眼的“成績單”讓我國鋰電產(chǎn)業(yè)憑實力“圈粉”。那么，這意味著什么投資信號？是否暗示著鋰電賽道仍存在較大增長空間，“未來可期”？
政策支持+車企降價，新能車銷量持續(xù)增長
“以舊換新”政策推出，同時4月下旬北京車展大幅增加行業(yè)關(guān)注度，疊加各汽車廠商推出的優(yōu)惠降價措施，三重合力下，5月份新能源汽車銷量強勁增長，進而有望拉動電池行業(yè)的需求。
政策方面，呈現(xiàn)出引導到真金白銀支持的變化，同時形成從上至下的格局。6月3日，財政部發(fā)布《財政部關(guān)于下達2024年汽車以舊換新補貼中央財政預撥資金預算的通知》，提到下達2024年財政貼息和獎補資金64.4億元，用于2024年汽車以舊換新中央財政補貼資金預撥。同時，在本輪汽車以舊換新補貼中，地方為以舊換新配套的資金規(guī)模為47.58億元，中央和地方合計將提供近111.98億元的補貼。
車企自身也做了不少努力。4月下旬北京車展上，多家汽車廠商發(fā)布新品，產(chǎn)品吸睛無數(shù)，為行業(yè)帶來了不少關(guān)注度。不僅如此，在價格方面，各家汽車廠商也進行讓利，顯著提升產(chǎn)品銷量。從5月份的數(shù)據(jù)來看，比亞迪繼續(xù)保持銷冠，處于斷崖式領(lǐng)先。從銷量增長上看，各大新能源品牌都表現(xiàn)不錯，5月份多家廠商銷量實現(xiàn)環(huán)比兩位數(shù)增長。
圖1:5月份主要新能源車企銷量（單位：萬輛）
資料來源：各車企公開披露數(shù)據(jù)，智通財經(jīng)
新能源汽車銷量保持高增，滲透率繼續(xù)提升，有望進一步提升動力電池的產(chǎn)量。根據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟公布的數(shù)據(jù)，4月我國動力電池裝機量為35.4GWh，同環(huán)比分別上升40.9%、1.4%，而在各大新能源車企可觀的銷量增長率下，5月份動力電池裝機量值得期待。
圖2:2024年4月動力電池裝機量為35.4GWh，同比增長40.9%
資料來源：中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，浙商證券
鋰電海外市場同樣可期
海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2023年國內(nèi)鋰電池累計出口超過150GWh,同比增長超60%。鋰電池因而成了去年外貿(mào)出口“新三樣”之一。而鋰電頭部企業(yè)也因海外業(yè)務的增長，提升了企業(yè)的毛利率。因此，目前企業(yè)紛紛加快出海節(jié)奏，以進一步探索海外市場。
根據(jù)SNE Research機構(gòu)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，2024年1-4月全球登記的電動汽車（EV、PHEV、HEV）電池裝車量約為216.2GWh ，較去年同期增長21.8%。從全球動力電池裝車量TOP10公司來看，1-4月，中國公司依然占據(jù)6席，市占率合計達63.9%，相比今年一季度（62.3%），市占率進一步提升。
圖3：2024年1-4月全球動力電池裝機量占比
資料來源：SNE Research，電池網(wǎng)
不僅如此，鋰電頭部企業(yè)也逐漸從單一的出口產(chǎn)品轉(zhuǎn)到在海外建廠，以更為靈活地應對歐美等國日益加強的本地化政策。根據(jù)貝殼財經(jīng)不完全統(tǒng)計，2023年以來，已有數(shù)十家鋰電企業(yè)宣布出海建廠計劃，包括寧德時代、國軒高科、億緯鋰能、欣旺達等動力電池企業(yè)。這一趨勢仍在深入，6月2日億緯鋰能歐洲區(qū)域總部在慕尼黑正式揭牌成立就是一處較好的例證。
布局龍頭+低估值，電池ETF性價比較高
跟蹤中證電池主題指數(shù)（以下簡稱：CS電池指數(shù)），電池ETF（SH561910）布局行業(yè)龍頭，或為布局鋰電行業(yè)的不錯選擇。
一方面，電池ETF（SH561910）底層資產(chǎn)精選優(yōu)質(zhì)核心電池龍頭個股。具體來看，CS電池指數(shù)前五大成分股為寧德時代、陽光電源、三花智控、億緯鋰能和格林美，累計權(quán)重占到指數(shù)的42.47%，深入布局行業(yè)龍頭，有望收獲行業(yè)的發(fā)展紅利。
圖4：中證電池主題指數(shù)前十大重倉股及權(quán)重
資料來源：中證指數(shù)有限公司
另一方面，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2024年6月5日，CS電池指數(shù)（931719.CSI）最新估值為23.21倍PE，位于十年期7.48%的分位數(shù)，即比近十年的近93%的時間都便宜。
圖5：中證電池主題指數(shù)市盈率（PE-TTM）
資料來源：Wind
綜上所述，兩份亮眼的“成績單”實際上反映出電動化仍為全球發(fā)展趨勢。在此背景下，我國鋰電行業(yè)有望分享國內(nèi)和海外市場新能源市場的發(fā)展紅利，仍有可觀的增長潛力。當前布局龍頭企業(yè)的電池ETF(561910)值得關(guān)注，投資價值凸顯。場外投資者可以借道聯(lián)接基金（A類：016019；C類：016020）介入。
風險提示：基金有風險，投資須謹慎。上述觀點、看法和思路根據(jù)截至當前情況判斷做出，今后可能發(fā)生改變?；疬^往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。投資者應認真閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，全面認識基金產(chǎn)品的風險收益特征，在了解產(chǎn)品情況及聽取銷售機構(gòu)適當性意見的基礎上，根據(jù)自身的風險承受能力、投資期限和投資目標，對基金投資做出獨立決策，選擇合適的基金產(chǎn)品。對于以上引自證券公司等外部機構(gòu)的觀點或信息，不對該等觀點和信息的真實性、完整性和準確性做任何實質(zhì)性的保證或承諾，亦不構(gòu)成投資推薦。中證電池主題指數(shù)近五年表現(xiàn)分別為36.08%(2019)、140.43%(2020)、52.43%(2021)、-30.22%(2022)、-33.08%（2023）。中證電池主題指數(shù)由中證指數(shù)有限公司編制和發(fā)布。指數(shù)編制方將采取一切必要措施以確保指數(shù)的準確性，但不對此作任何保證，亦不因指數(shù)的任何錯誤對任何人負責。指數(shù)過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成基金投資收益的保證或任何投資建議。
